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中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2024年4月）

       4月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為50.3，較上月增長3.2個點(diǎn)，處于“正�！眳^(qū)間中部；先行合成指數(shù)為71.3，較上月增長3.5個點(diǎn)。近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。

4月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為50.3，較上月增長3.2個點(diǎn)，處于“正�！眳^(qū)間中部。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

       由中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見圖2）可見，4月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額等8項(xiàng)指標(biāo)均處于“正�！眳^(qū)間；商品房銷售面積和氧化鋁產(chǎn)量等2項(xiàng)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。

       4月份，先行合成指數(shù)為71.3，較上月增長3.5個點(diǎn)。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖3。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項(xiàng)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，有3項(xiàng)指標(biāo)較上月增長，鋁冶煉投資總額增長4.5%，發(fā)電量增長0.2%，M2增長0.7%；有2項(xiàng)指標(biāo)較上月下降，LME鋁結(jié)算價下降2.1%，商品房銷售面積下降0.9%。

行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢分析

4月份，鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于“正常”區(qū)間中部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

一：鋁價呈上行走勢。

       4月份，鋁價在多重因素的影響下持續(xù)上漲。海外方面，美國和英國對俄羅斯鋁制裁后，短期內(nèi)海外供給減弱，且LME庫存呈持續(xù)回落狀態(tài)，LME倉單利多逐漸釋放，倫鋁高位整理。國內(nèi)方面，因臨近“五一”假期，部分企業(yè)提前備貨，鋁錠和鋁棒持續(xù)去庫存，鋁價高位震蕩。4月份，滬鋁主力合約價格處于19840元~21300元/噸之間，均價為20240元/噸，環(huán)比上漲971元/噸，漲幅5.0%；同比上漲1360元/噸，漲幅7.2%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。

二：生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。

       4月份，全國電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4240萬噸/年，開工率為95.2%。云南地區(qū)放開用電負(fù)荷管理，電力供應(yīng)相對穩(wěn)定，部分電解鋁企業(yè)在第一批復(fù)產(chǎn)完成的基礎(chǔ)上或進(jìn)行下一步復(fù)產(chǎn)。4月份，全國電解鋁產(chǎn)量為358.5萬噸，同比增長1.1%；日均產(chǎn)量11.6萬噸，環(huán)比下降0.2萬噸，同比增長0.7萬噸。4月份，氧化鋁產(chǎn)量為677.6萬噸，同比下降1.2%；日均產(chǎn)量21.9萬噸，環(huán)比下降0.4萬噸，同比下降0.1萬噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖5。

三：國內(nèi)鋁表觀消費(fèi)總體保持較好水平。

       4月份，在消費(fèi)品以舊換新政策的影響下，疊加鋁消費(fèi)旺季，需求端保持較好水平。鋁加工方面，開工率有所增長，國內(nèi)鋁下游加工骨干企業(yè)開工率為62.5%，環(huán)比增長1.2%。房地產(chǎn)方面，消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，延續(xù)疲軟態(tài)勢，1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。1—4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%，其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。汽車方面，4月份，汽車產(chǎn)銷分別完成240.6萬輛和235.9萬輛，同比分別增長12.8%和9.3%。隨著大量新車上市，車展等線下活動陸續(xù)開展，部分地區(qū)出臺以舊換新等促銷政策，拉動汽車銷量環(huán)比同比呈現(xiàn)較快增長。4月份，全國鋁材產(chǎn)量584.0萬噸，同比增長8.2%。

四：鋁土礦進(jìn)口同比下降，鋁材出口同比增長。

       由于國內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進(jìn)口。鋁土礦進(jìn)口方面，3月份，我國累計進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1186.3萬噸，同比下降1.5%；進(jìn)口國主要為幾內(nèi)亞，占比74.3%；其次是澳大利亞，占比21.9%。鋁材出口方面，3月份，我國累計出口鋁材49.1萬噸，同比增加4.7%；累計出口鋁制品21.7萬噸，同比下降7.6%。
       綜上所述，在國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢前提下，預(yù)計未來一段時期，我國鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)在“正�！眳^(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會有增長。

       附注：
       1. 鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價、M2、鋁冶煉項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。
       2. 鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)營業(yè)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤總額、鋁材出口總量。
       3. 鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
       4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個級別：“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項(xiàng)指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
       5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
       6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。